732家门店撑起一个IPO，茶颜悦色的本钱地图有多大？
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“茶饮第三股”花落谁家？
“长沙是个巨大的茶颜悦色…黄兴路步行街、五一广场、坡子街邻近店肆的密度真的到一步一家店的程度了，夸张到不论我拍什么都会有茶颜的logo入镜，能到这种程度真的也只能叫个绝！作为商场人，属实是敬服。”一位顾客在小红书上表明。
去长沙旅行，人手一杯茶颜悦色现已成为标配。不同于蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗、茶百道等走向全国的奶茶品牌，茶颜悦色仍带有很强的“长沙”地域标签，但这并不影响茶颜悦色的走红。交际平台上，“安利”茶颜悦色、共享点单技巧的内容不计其数。现在，茶颜悦色也和茶百道、蜜雪冰城等相同走上了本钱商场的路途。
据“金融界”报导，茶颜悦色方案在美国进行初次揭露募股（IPO）。但就在半年前，茶颜悦色还在方案请中金和摩根士丹利做券商教导港股上市。
不过，此前奈雪的茶（2150.HK）、茶百道（2555.HK）在登陆本钱商场后股价均遭受腰斩，本钱商场对新茶饮的热心并不高。茶颜悦色能否走出一条不相同的路途？
732家门店年赚5亿，
核销方式引吐槽
“我来长沙只做一件工作！！喝800杯茶颜悦色。五一广场真的，走两步就一间茶颜悦色！！我哭死！不敢想长沙人有多美好。”一位茶颜悦色的顾客王小姐感叹道。
茶颜悦色之所以深植于长沙，离不开背面的创始人吕良。吕良正是土生土长的长沙人，1997年高考时，他没有考上抱负大学，去了本地的播送电视大学读了专科，之后靠自考拿到汉语言文学专业本科文凭。
2008年，吕良开端自己创业，在电影院卖爆米花、卖盖浇饭、开卤味店等，但均以失利告终。直到2012年，吕良发现，台式奶茶店成为学校周边的干流，但国风奶茶店却非常罕见。吕良和自己的妻后代翠英盯准这个赛道，在2013年，一家从品牌logo、奶茶杯、店肆装潢等都我国风颜色浓郁的茶颜悦色在长沙正式开业。
茶颜悦色不只顺畅活了下来，还敏捷得到了年轻人的喜欢。据“窄门餐眼”计算，到2024年12月13日，茶颜悦色在湖南、武汉、重庆、南京、无锡等地共开设在营门店数为732家，人均客单价17.15元。
图源：窄门餐眼
这样的门店数量在同行内并不算多，“窄门餐眼”显现，蜜雪冰城、沪上阿姨、茶百道的门店数量别离到达33230家、8476家、8398家，和茶颜悦色相同走国风类型的古茗、霸王茶姬也到达了9699家、5902家。
尽管门店数量仅相当于古茗、霸王茶姬等品牌的零头，但茶颜悦色的挣钱才能并不差。2023年古茗的经调整净赢利为14.59亿元、已上市的茶百道净赢利为11.51亿元；据“晚点LatePost”报导，2023年霸王茶姬和茶颜悦色的净赢利别离为近10亿元与约5亿元。
也便是说，茶颜悦色仅凭不到霸王茶姬零头的门店数量，就赚到了其一半的赢利。
这样的挣钱才能，与茶颜悦色的商业方式和品牌布局有关。
无论是同类型的古茗、霸王茶姬，仍是也在IPO路上的蜜雪冰城、沪上阿姨等，均为加盟方式，就连一向坚持走高端、直营的奈雪的茶、喜茶，也在近年敞开加盟。而茶颜悦色至今仍坚持直营。
茶颜悦色还在自己的官网上宣布“严正声明”表明，不做任何方式的加盟及署理，无合伙人，也从未进行招商；关于茶颜悦色的加盟、招商、署理信息，及所谓“加盟官网”都是假，均为欺诈！！！
图源：茶颜悦色官网
坚持直营的一起，茶颜悦色在点单上也和其他品牌做了差异化处理。
一般状况下，大多数奶茶、咖啡品牌通过小程序下单后，凭仗“取号码”后可直接收取自己的产品。而茶颜悦色则多了一道程序，通过小程序下单后，需求先找店员对自己的订单排队进行“核销”，“核销”后持续排队拿饮品。
也便是说，点一杯茶颜悦色需求排两次队，一次排核销，一次排拿餐。为此，茶颜悦色还推出活动“核销后确保5分钟内拿到榜首杯，倒计时完毕前未给到，整单免费喝。”
但这样的核销流程让许多顾客不满，一位顾客在小红书上表明，“前面有个十几杯在制造，店员是不会给你核销的。你需求老老实实站核销处罚站，等他们可以确保5分钟内给你出单了再给你核销。不核销又不给出饮料。总归便是靠核销把你硬控在他们店门口。”
这样的核销流程也导致顾客从点单到拿到饮品全程无法脱离店面，不能做到提早点单，到店即拿即走的状况。
而茶颜悦色拼了命地把顾客留在店内，则与他的商业布局有关。
“茶颜宗族”的商业地图有多大？
2020年，茶颜悦色开端布局新零售事务，相继推出“茶叶子铺”“茶颜游园会”等线下零售店型，产品包含茶叶、茶粉、零食、文具、日子用品等多个品类。
部分茶颜悦色的店肆不是常见的档口类型，而是选用一半是奶茶货台、一半是零食购物区的布局。被留下的顾客无法脱离，便自发开端选购零食。茶颜悦色还推出了多款“零食大礼包”“新年礼盒”“圣诞礼盒”等产品。
小红书上，也有许多关于“茶颜悦色小零食测评”“茶颜悦色伴手礼”等的笔记。
2024年8月，茶颜悦色在长沙开出首家“零食日子杂货店”。店肆分为上下两层，合计200多平。一楼首要售卖零食、茶叶等，入口处还特别设置了一个水饮吧台；二楼首要摆放的是文具等日子杂货类产品。
零食产品也可以通过电商途径购买。现在在淘宝上，茶颜悦色旗舰店共有161万粉丝，爆款爽性面包丁的销量超越四十万+，2023年，茶颜悦色天猫旗舰店已在同类目店肆排名中跻身前3强。从2023年7月到2024年6月，茶颜悦色的零食在电商途径已有亿元销售额。
茶颜悦色的商业布局不止于此，现在还触及了咖啡、小酒馆、茶馆等。
2022年5月，茶颜宗族首家“小神闲茶馆”在长沙IFS经营；2022年8月，茶颜宗族旗下品牌——鸳央咖啡建立；2023年9月，茶颜宗族旗下青柠茶品牌——古德墨柠建立；2024年 4 月，茶颜宗族旗下茶酒品牌——昼夜诗酒茶建立。
其间，鸳央咖啡在2022年10月上线“日咖夜酒”方案，将我国传统酒和西方特征酒进行调配，做中式鸡尾酒；古德墨柠则是新中式青柠茶品牌；昼夜诗酒茶主打特征茶酒，首要分为鸡尾茶、鸡尾酒、大店特供三大类，大店特供归于须尽欢店型产品，包含黄油啤酒大扎套餐、MINI烈酒、小食。
五大品牌一起组成了“茶颜宗族”，且各自具有不少“粉丝”。“鸳央咖啡+古德墨柠，3天喝9杯”“鸳央咖啡什么时候能开到重庆来，回来n天了每天都在怀念，怎样做到每一杯都好喝的！！”这样的点单攻略、饮品引荐内容不计其数。
“窄门餐眼”显现，鸳央咖啡现在已有101家门店，人均消费19.33元；古德墨柠具有93家门店，人均消费17.57元；昼夜诗酒茶共有21家店，人均消费18.11元。三个品牌的人均消费均超越茶颜悦色的17.15元。不过，现在三家品牌均只掩盖长沙一座城市。
图源：窄门餐眼
“在布局新品牌时，茶颜悦色具有了现已建立起来的品牌影响力和运营经历，这给他们带来了优势。一起，他们的多店齐开方式可以快速扩展商场占有率。但是，他们也面临着一些应战，例如怎么坚持质量和品牌一致性，怎么办理多个品牌并坚持运营功率等。”财经评论员张雪峰表明。
获顺为、天图出资，
能免除“破发”魔咒吗？
茶颜悦色在奶茶范畴的别出心裁，也取得了许多出资组织的认可。
企查查显现，茶颜悦色至今取得三轮融资，2018年取得天图出资的天使轮融资；2019年顺为本钱、元生本钱、源码本钱入股；2021年无源本钱进行出资。
图源：企查查
不过，2024年6月，企查查显现，以上7家基金退出湖南茶悦文化产业开展集团有限公司，湖南茶悦文化产业开展集团的注册本钱从约701万减至约506.7万。也便是说，多轮严密参投的顺为本钱、元生本钱、源码本钱、天图本钱、五源本钱等组织均退出茶颜悦色股东队伍。
但这并非是本钱出逃，有挨近茶颜悦色的音讯人士向“财联社”记者泄漏，茶颜悦色正在建立VIE架构，包含老股东退出等动作，或许都是为境外上市做准备。
其间，天图本钱不只是茶颜悦色的“天使人”，本年4月，据“晚点LatePost”报导，原天图本钱VC基金办理合伙人潘攀已于4月初参加茶颜悦色，担任该公司战略担任人。
潘攀出生于1979年，2008年参加国信弘盛出资事务部担任出资副总监，正式进入出资范畴。2014年，潘攀参加天图本钱。潘攀出资的很多项目中，最具代表性的便是同为新茶饮赛道的奈雪的茶。
图源：罐头图库
2015年奈雪的茶仅有2家门店时，潘攀就有所看好，2017年对奈雪的茶完结A轮融资，2018年、2019年又接连两轮出资，IPO前，天图本钱持股11.18%，成为奈雪的茶最大的组织出资人。2021年6月奈雪的茶上市，天图本钱取得超9倍的账面报答。
现在，天图本钱也是茶颜悦色最大的外部出资人，建立VIE架构前，天图本钱在茶颜悦色持股14.3985%。因而，潘攀的参加，也被业界猜想以为，茶颜悦色或将在IPO路途上更进一步。
这并不是茶颜悦色初次传出IPO音讯。上一年10月，就有媒体报导称，茶颜悦色现已开端与投行接洽讨论赴港上市事宜，但尚在初步阶段，不清楚何时会加速流程。
2024年2月1日，企查查显现，湖南茶悦文化产业开展集团新进股东Rose Xanadu HK Limited，该公司为一家注册地坐落香港的私家股份有限公司。3月，《南方都市报》报导，茶颜悦色已选定中金和摩根士丹利担任香港IPO事宜，并争夺2024年进行香港IPO，估计征集资金数亿美元。
图源：企查查
关于屡次传出的IPO音讯，茶颜悦色方面一直回应称“无清晰方案”。
直到近来，茶颜悦色的IPO方案再次出现变化，从赴港变为赴美。此次的回应则有些耐人寻味，表明“暂时没有从公司收到相关信息。”
从赴港变为赴美背面，是新茶饮品牌在港交所的不吃香，现在港交所仅有两家新茶饮品牌成功上市，别离为奈雪的茶和茶百道。
2021年6月30日，奈雪的茶顶着“茶饮榜首股”的名号登陆港交所时，上市首日就破发，收盘报17.12港元，较发行价跌落近14%。到2024年12月19日，奈雪的茶报收1.48港元/股，相较发行价已跌去了91.35%，总市值仅25.24亿港元。
图源：百度股市通
2024年4月23日，茶百道作为“茶饮第二股”成功上市，发行价17.5港元/股，相同开盘即破发，跌幅一度超30%，至收盘时，股价为12.8港元/股，破发约27%。到2024年12月19日，报收10.46港元/股，跌幅约为40.23%，总市值为154.56亿港元。
你以为茶颜悦色可以逃得过“破发”魔咒吗？对茶颜悦色有什么感触？
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